2023下半场必然是医药的狂欢，减肥药正当头，AI人工智能的绝对翻版

来源：雪球App，作者： 海上华尔兹，（https://xueqiu.com/4097176039/262085923）

2023年，除了AI人工智能，最火爆的投资赛道非减肥药GLP-1莫属。

如果说人工智能是人类创新科技“大地震”，那么减肥药必然是小一号的医药科技“龙卷风”。如今这阵风已经悄然刮起来，请睁开眼睛，不要蒙蔽敏锐的嗅觉。

诺和诺德和礼来的减肥药逻辑，跟英伟达AI人工智能可以说有无过之而不及。那么，用数据和事实说话吧。

2023上半场：AI人工智能

英伟达搞了一波人工智能~CHATGPT~CPO~光模块~算力的2023上半年大牛市。如今经过三个多月的回调，本周市场峰回路转，数据要素概念股震荡拉升，人民网午后涨超7%，易华录、中国科传、云赛智联、久远银海、卓创资讯等涨幅居前。似乎有回光返照的意思。

美国芯片企业英伟达公司高级管理人员发布预测：人工智能(AI)市场规模将增长至6000亿美元。

英伟达负责企业计算的副总裁马努维尔·达斯当天在高盛集团举办的技术类会议上做出上述预测。据雅虎财经报道，他没有明确达到上述市场规模的目标时间。
马努维尔·达斯说，6000亿美元“蛋糕”中，芯片和系统可分得3000亿美元，生成式AI软件可分得1500亿美元，另外1500亿美元将由英伟达发布的“全能宇宙”企业软件赚走。

的确，正是有了这万亿市场的预期，使得整个AI产业链雷打不动的往上蹭，各个角落一起蹭，轮番操作，懂的不懂得都很激昂兴奋。

整个上半年多少翻倍股，甚至有十倍股，都没人怀疑它的真实性。 可是来到下半场，你是否看懂了如今的【新格局】？

2023下半场：GLP-1减肥药

减肥药的逻辑是诺和诺德和礼来两大龙头的新适应症突破。 礼来也因此成为全球第一市值药企，总市值逼近5500亿美金，同期的诺和诺德也有4000多亿美金。而英伟达如今刚好1万亿美金。

首先，对于减肥药领域背后蕴藏的潜力，摩根大通最新预测，到2030年，在诺和诺德和礼来双龙头垄断下，热门靶点GLP-1受体激动剂类减肥药的年销售额将超过1000亿美元。

2022年诺和诺德占据GLP-1产品市场63%的市场销售份额，礼来以35%的市场份额居于第二位。凭借火爆全球的Wegovy（司美格鲁肽注射剂），诺和诺德无疑是当前减肥药市场的最大赢家。据公司半年度财报，上半年销售额1080亿丹麦克朗（约159亿美元），同比增长29%；净利润392亿丹麦克朗，同比增长43%。其中GLP-1肥胖症治疗领域销售同比增长158%。

这类新兴减肥药在市场上受到热捧，连奢侈品手袋与之相比都黯然失色。LVMH集团的欧股市值一哥之位，月初已经让给了减肥药开发商诺和诺德。

加拿大蒙特利尔银行分析师Evan David Seigerman认为新型减肥药物的全球市场规模有望在2035年达到1000亿美元，仅在美国，这些药物的营收就可能达到700亿美元。Seigerman认为礼来最有可能在2030年代主导美国市场。礼来的Mounjaro的肥胖症版本可能会在今年年底得到FDA批准，成为本十年美国市场减肥治疗的主力。

近期针对诺和诺德Wegovy进行的一项研究还显示，除了减肥，该药还能降低心脏病发作和中风的风险后，有望进一步扩大Wegovy的受众。另一家华尔街大行摩根士丹利同样看好减肥药市场，该行分析师8月预计，2030年全球肥胖症市场规模将达到770亿美元，高于该行此前预计的540亿美元。当下，摩根大通提高了对减肥药的销售额预期，预计到2030年GLP-1相关药物的年销售额将超过1000亿美元。

话不多说，既然气氛都烘托到这里了，我们就应该来分析一下，减肥药的市场格局。

懂医药的朋友应该都知道制药界的“蛋炒饭”原理。

从下图可以深度剖析一二。

好比一个中年男人，下班回到家，老婆去接孩子了，今晚你要做饭表现一下。于是乎你决定了做一份蛋炒饭。

于是，你去小区门口菜市场买来了新鲜的鸡蛋或者鸭蛋鹌鹑蛋，还有大米，葱姜蒜，甚至青椒，小米椒，回到家开始一展拳脚。

你先去厨房擦干台面，拿出锅碗瓢盆，点火，倒油。准备好米饭，剩饭都行，煮上米饭，锅中加上少许金龙鱼油，放入五个鸡蛋，翻炒，搅拌，捣碎。

加入米饭，上下翻炒，把米饭抖动起来，拍打，放入调味料继续翻动，加入葱花，准备收汁。

直到米粒饱满，色泽金黄，关火，剩入碗中。等待老婆和孩子的褒奖。

等吃完饭，你还要清洗锅碗瓢盆，归位。

【这一系列的动作，何尝不是一次制药车间的日常：物料准备，设备清洗，点火，投料，合成，精制，搅拌，过滤，离心，干燥，粉碎，包装，设备清洗，验证等等呢。】

扯远了，回到减肥药的供应链上来，不能说是很像，只能说是一模一样。

这个据说就是礼来在研的减肥药物GIP和GLP-1双受体激动剂Tirzepatide（替尔泊肽)的化学式。所有的投资都在这里面。

1.创新药(真正的蛋炒饭)：

海外正主：诺和诺德，礼来，默沙东等

国内创新：华东医药，石药集团，通化东宝，众生药业，博瑞医药等

2.仿制药(蛋炒饭翻版，口味、颜色、营养完全一致)

华东医药，丽珠集团，双鹭药业，联邦制药，乐普医疗，智飞生物，信立泰等

3.原料药(鸡蛋、剩米饭、大米，不建议直接食用，可能磕牙)

翰宇药业，普利制药，诺泰生物，圣诺生物，德展健康等

翰宇药业已经拿到美客户2.1亿人民币大订单，普利制药中试生产开始，可以供货样。诺泰生物取得七年七个亿长订单等。

4.医药中间体/辅料SNAC(老母鸡-下蛋，大米厂家，葱姜蒜，调味料，水)

普利制药，昊帆生物，金凯生科，纳微科技，泰坦科技等

5.设备设施(锅碗瓢盆，铲子，水瓢，燃气)

东富龙，新华医疗，楚天科技，采纳股份，迈德医疗，华兰股份等。

6.CRO/CDMO(老婆第一次蛋炒饭，然后做了半个月的量放在冰箱给你吃。没有老婆试做成功，也没有你现在的厨艺)

药明康德，凯莱英，翰宇药业，九洲药业，诺泰生物，皓元医药等。

其实产业链就是这么复杂，也是这么简单，玩家就这些，每个细分领域的玩家所占据的市场不尽相同。但是最先受益的板块#原料药# 原料药已经接到大订单，命运的齿轮已经开始转动，整个减肥药的生命周期也因此开始运作。

说到这里，你还再迟疑吗？这难道不就是英伟达人工智能的翻版逻辑吗。

肥胖已经是后疫情时代，威胁人类健康的一大元凶，消费市场迫在眉睫。当然，对我们健康威胁更大的还有手机设备导致的眼睛视力问题，职业病带来的颈椎腰椎问题，熬夜带来的脱发问题，压力过大带来的抑郁问题，老龄化少子化带来的医药分配问题。

需要说明的是，既然是药物生产的企业，市值都不会很低，100亿以上是再合理不过的，减肥药的炒作，必然是机构主导的结果。

以后慢慢展开，关注我，懂医药，买医药，不迷路。

$翰宇药业(SZ300199)$

$普利制药(SZ300630)$

$德展健康(SZ000813)$